意西拍債理想融資現生機孳息急降歐央行維持低息

意大利和西班牙昨日舉行今年首場拍債，意大利債息較上月低一半；西班牙集資額也超過官方目標1倍，紓緩市場對歐羅區國家集資能力的憂慮，刺激歐羅區國家債價隨後顯著攀升，亦令歐洲央行可抵擋住市場要求放寬貨幣政策的壓力，謀定而後動。

昨日意大利拍賣1年期國債，集資85億歐羅，超額認購0.5倍；平均債息2.735厘，比上月中拍債的5.952厘息率低逾50%，並創去年6月以來新低。另一種5月底到期的國債拍得35億歐羅，債息1.644厘。

西拍債額高出目標一倍

西班牙同日拍賣的2015年及2016年到期的3種國債，集資額共99.8億歐羅，比50億歐羅的官方目標上限高出近倍。其中，新發行3年期債共集資43億歐羅，債息3.384厘，遠低過上月拍債的5.187厘，超額認購0.8倍；2012年4月底和10月底到期的國債，債息也分別較上月下降。

意大利政府在今年2至4月合共有逾900億歐羅國債需要再融資，昨日拍債結果，暫時紓緩市場對該國融資能力的憂慮。

在拍債結果公布後，意大利兩年期國債孳息曾下降72基點至3.99厘，為去年9月以來最低；10年期債息也曾跌至6.56厘，隔日跌42基點，其對德國同期國債的息差亦收窄45基點至4.72厘。西班牙兩年期國債孳息曾下降21基點，跌至2.89厘；德國兩年期國債孳息也曾下降至0.134厘的紀錄低位，隨後回升至0.156厘，隔日倒升兩基點。

英央行購債規模不變

歐洲央行在連續減息兩次後，昨天議息後，一如預期把基準利率維持在1厘水平，反映該行選擇暫時按兵不動，觀察去年底出爐的多項「泵水」措施對支持歐羅區經濟的成效。行長德拉吉稱，雖然歐債前景不明朗，但該區經濟有回穩象，且貨幣政策仍處於寬鬆水平，又指上月提供近5000億歐羅的銀行融資，應會發揮相當紓緩流動性的作用，繼續減息與否須視乎未來發展。

在上月21日，歐洲央行宣布對金融機構提供金額接近5000億歐羅的3年期信貸。分析師表示，歐洲的金融機構取得央行的低息貸款後，多少會購買意西兩國債券來套息，將繼續令相關國債得到支持。

同日，英國央行議息後，一如市場預期把基準利率維持在半厘的紀錄低位，當局並維持2750億英鎊的購債規模不變。