從日圓看人民幣

安倍晉三出任日本首相至今稍逾半年，外交內政都行強硬政策，頗為人民受落。強硬外交以中國為對象，這二百天來大家都感受到，不必深表。內政號稱「安倍三支箭」，一用買債令銀根寬鬆，二用財政刺激，三推經濟改革。首兩箭都輕易射出，至五月下旬見到效果：日經指數升了八成，日圓匯價也貶近三成，實體經濟亦初見成長。但第三箭才是真正考驗。要改革經濟結構，需要許多條件配合，而貫串有利條件的尚需時間。參考中國改革，至今三十五年仍有不少工作未完成，可知改革是多考耐性。

中日在外務是針鋒相對，但在內政則有許多可作相互借鑑的地方。日本可參考中國改革經驗，而中國主要是學習日圓的升值經驗。日圓的歷史，從二戰結束至去年安倍上台，可分作三個階段：一九四五年至一九七一年是綑綁期，硬性規定三百八十圓兌一美元；一九七一年至一九八五年為溫和升值期，期間年均升值百分之五；一九八五年至二○一二年是大幅升值期，圓匯被七大工業國強逼升值至八十日圓兌一美元，造成二十年的經濟停滯。這六十七年的歷史，有成功經驗，有失敗經驗，都值得中國好好學習記取。

人民幣兌美元也有綑綁階段，於一九八三年至二○○五年期間硬性規定八點二八元人民幣兌一美元。和日圓一樣，人民幣的掛钩政策也承受沉重的內外壓力。所以升值是唯一出路，只爭選擇溫和還是大幅升值。人民幣八年來兌美元已升值兩成半，如參照日圓溫和升值，則至二○二○年四元人民幣兌一美元、二○三○年三元人民幣兌一美元均可接受。因日本經驗顯示溫和升值經濟照舊發展。

劉創楚 乘風遊