美債需求新高回報跑贏股市

2011-12-28



歐債危機令美債今年成為「搶手貨」，最新例子是財政部上周二拍賣的四星期政府票據，雖然是零息，但仍獲得8倍超額認購，進一步推高較長年期國債回報率至6年來最高，更跑贏部分商品和美股。分析師預期，美國政府將連續第4年要為高達1萬億美元財赤發債，但在供不應求下應不會有困難。

國庫票據超購8.07倍

據外電統計，美國財政部今年以來發行2.135萬億美元(約16.65萬億港元)國債中，每1美元吸引了3.04美元認購，創下政府自92年開始公布有關數據以來新高。單是上周二拍賣的300億美元四星期零息國庫票據便超購8.07倍，為歷來新高。

雖然標普今夏下調美國最高「AAA」信貸評級，美債今年表現卻成為最佳資產，平均回報率達8.9%，跑贏原材料指數和美股表現，美國10年期或以上國債今年回報率達25.6%。

美國10年期國債孳息上周升18個基點，見2.03厘，但仍顯著低於去年底3.3厘；孳息下降意味截至9月底2011財政年度，美國利息支出佔經濟比重降至3%，低於1999年時的4%。

同時，美元兌主要貿易夥伴的貨幣有望第2年升值，美匯指數截至上周五升1.1%；去年的升幅為1.5%。分析師指，歐債危機擴散加上全球經濟增速放緩，促使投資者追捧安全的美國資產，若歐洲主權債問題穩定下來，需求應會降溫。