一盤生意

乘風遊 劉創楚

「證券分析之父」格拉咸生前的文章和訪問，由其私淑弟子史威於二○一○年編輯出版(JasonZweig,Ed.《BenjaminGraham：BuildingaProfession》)。其中一篇是格拉咸於一九七二年三月到訪東北密蘇里州立大學商學院與師生對談的記錄。第一個問題是成功的長期投資者必須具備甚麼個人特徵？格老說，最成功的投資者最似一個商人。有好商人的特徵，也即是能令其在商界長期成功的特徵。在篇末他提到一個親身經驗：他早年買一家公司股票，股份多至他竟進公司當副總裁。這幾年他親嘗做生意的苦樂，包括股價大升大跌的煎熬。在他出售其股權多年之後，他仍不斷看實此公司。由此他悟出訓練良好長期投資者的方法：在標普五百中找出你喜歡的二十家公司作長期觀察，日子有功，你一定會成為一個成功的長期投資者。

我有一個投資香港公司的經驗。領匯(八二三)上市六年多，至今是非不斷。但從這些新聞中，讀者竟慢慢看到它的新生意模式，核心的轉變是由「官本位」轉到「顧客至上」的商人本色來。做生意是為了賺錢，不斷提升屋商場的質素必定客似雲來，無理由屋居民就抗拒良好服務質素。後來我讀到大家樂(三四一)總裁的講話，他斷定領匯旗下商場愈改善客路愈廣，租金水平一定不斷提升。大家樂在那裏開上百分店，租金支出必定增加，竟給他想到買領匯股票作對沖的方法。我想：咁資深商人都買的，一定是好股票。

所以我相信：投資者長期看實幾家公司，投資必定成功。