寫這篇文章是九月十五日，正好是金融海嘯五周年，因二○○八年今天是雷曼破產的日子。這場別名「大衰退」（僅次於「大蕭條」）的經濟災難，為美國帶來八百八十萬名打工仔失業，造成十九萬二千億美元的家庭財富（約美國人總淨值的四分之一）的消失。但時間能療瘉一切傷痛，看今天報刊列舉的數據，絕大多數投資，只要有能力守到今日，莫不「不輸反贏」。可見做投資者的資格，至關重要的是有买五年貨的能力。
先看股票：股災後三個月的跌幅以新興市場股市跌三成二最多，歐洲跌兩成九，美股跌兩成七。有能力买五年不放者都有賺，美股賺五成八最多，新興市場賺三成半，而這兩年為債務危機困擾的歐股买足五年也賺到兩成六。至於個股，有揀股能力同樣需要有买股能力，例如蘋果電腦的股票，股災後三個月跌幅為三成二，买五年則贏兩倍半。
比較穩陣的「一半股票，一半債券」組合，則風險遠為細小，而股災最凶險時刻也因跌得少而心安，因而增強了买下去的信心。假如一半是美股，一半是中期美國債券，則股災三個月後美股跌兩成七，債券升逾七個巴仙，整體組合只跌一成。五年後，股升五成八，債升兩成六，整體升幅仍有四成二，亦是不俗表現。
今次股災中香港股民罕見的不及美國投資者好運，因為港股今次跌得比美股重一倍（從見頂至見底一共跌去三分之二），而且等足五年至今仍未回復舊觀。估計這應屬例外，原因很可能是二○○七年港股牛市最後八千點升幅為「港股自由行」所致。
劉創楚 乘風遊
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