劉易斯拐點

最近中國經濟增長似有放緩迹象，加上目前發生錢荒現象，央行收緊銀根，上海同業拆息急升，確實引起全國，以至全世界的疑惑。

為了迅速清除疑慮，國務院總理李克強上星期在國務院常務會議發出指示，訂下了三個經濟指標：一、穩就業，保增長，為了保持失業率不高於百分之五，GDP增長不得低於百分之七點五；二、為了確保GDP在二○二○年達到翻一番的目標，未來幾年的GDP增長率不允許降至百分之七以下；三、為了社會生活穩定，通脹率不宜高於百分之三點五。言下之意，若通脹率超越百分之三，宏觀調控手段必會出台；若失業率升逾百分之五或GDP增長低至百分之七以下，採取寬鬆政策是必然之選。

這三點很重要，是中國追求經濟平衡的基本底线。但GDP是否可以維持百分之七以上的增長？國際間開始有疑慮，今年一月間，《經濟學人》指中國可能達到Lewis Turning Point（劉易斯拐點），最近著名經濟學家克魯明在他的專欄也提出了這一點。所謂劉易斯拐點，是一九七九年諾貝爾經濟學獎得獎人W. Arthur Lewis在一九五四年發展的理念，來自他的Lewis Model。發展中國家在工業化、現代化過程中，普遍存在兩大經濟板塊，其一是資本家板塊（即城市工業和商業），其二是求存板塊（即農村耕種），求存板塊的農民向城市移民（即今天中國的城鎮化情況），為資本家板塊提供廉價勞工，促進工業化。若干年之後，「移民」飽和，從農村走向城市的勞工逐漸減少生產，資本家板塊無廉價勞工可用，整個經濟體系的發展進入轉捩點（拐點），因此GDP增長會開始放緩。克魯明和一些西方經濟學家相信中國到了這一時期，未來的GDP增長必定放緩，這是李克強必須面對的挑戰。

辛翠時 細說新事