香港地產的最大特徵是：利率是影響樓價的最大因素，但利率升降不是香港決定而是由美國來決定。這是香港經濟危機大多數是外來的原因，這也造成我們最大的挑戰：對於大多數家庭，房屋佔家庭資產極大部分，因此我們背負極大風險，風險等於投資總額乘以輸錢的機率。目前在港買樓資金不能不大，而不買也不是選擇，因租金水漲船高，租的風險可能比買更大。是則在港置業如何管理買樓輸錢的風險呢？香港不動產史上僅有的負資產經驗值得研究。
香港一九九七年回歸後出現大量負資產，最高達到十萬宗，幾佔香港業主總數一成。由於當時香港的百萬私人房屋中有一半已供完，即是每五個供屋業主中有一個負資產。比例這樣高，靠兩個罕見因素匯合造成：一是回歸前地產泡沫來得既大且急，恐慌式入市買樓者以十萬計。另一是回歸後經濟不景既深且久，失業加上減薪令許多新業主無力供樓。但負資產所以僅在香港出現，全因本港按揭兩特色：一是按揭利率只能跟隨市場利率浮動；二是斷供物業拍賣後所欠餘款仍由業主負責。此兩點也是香港買樓自住特有風險的由來。
上述分析能提供新一代置業者甚麼經驗教訓呢？當前供樓者最急切的工作是把握低息環境所提供的黃金機會。近年本港供樓利息之低，不但歷史僅見，亦是世界僅見。好處是令許多人有能力置業，壞處是使近五年平均樓價倍升。但既已入市，新業主未來三數年要集中於大額加供工作，抓緊尚有數年的低息機會把欠債減至最低。
劉創楚 乘風遊
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