項目融資甚艱難

香港一家註冊公司獲得尼加拉瓜新運河的興建權和營運權，據稱該項目的總投資高達四百億美元，辛翠時恕不看好。對Project Financing（項目融資），辛翠時薄有經驗，莫說四百億美元，即使是四十億美元，在任何經濟循環，皆難籌集，香港這家公司，名不見經傳，股東王靖，是內地人，可能有官場關係，但知名度甚低，外人實在想不透他如何能夠號召世界性大銀行為他集資。從過往的一些投資案例看，王靖很可能是先簽字取得經營合約，然後回到中國與亞洲，憑運河的「吸引力」找尋投資者，簽約公司的股份以溢價出讓一部分，他仍然持有控制性的股份。

這樣的龐大的項目，即使所有股東提供私人擔保與資金抵押，向銀行借貸仍然困難甚多，一般的做法是股東出資三至五成（即一百二十億至二百億美元），發行十年長期債券二至三成（即八十億至一百二十億美元），再向銀團借款，但因運河項目的風險太多太大，包括：一、完工風險，在尼加拉瓜這樣的國家耗時十一年來興建運河，誰也沒有把握如期完成；二、政治風險，簽約的總統中途下台，新政府不承認合約，或因環保人士及人民反對，運河不能如期開工；三、技術風險，挖掘二百八十公里長、二十米深的運河，需高技術和熟練技工，尼加拉瓜的工人是否可負重任，有疑問；四、市場風險，運河完成後，是否船運生意滾滾而來，屆時世界經濟是好還是壞，誰也說不準，若生意不景，如何償還債務？

處理如此巨額融資，當事人需要首先得到中國開發銀行的支持，中鐵建\中國建築的技術支持，再取得美資大銀行財務顧問幫助，且看當事人有無此能耐。

辛翠時 細說新事